Svetová ekonomika medzi AI boomom a krízami: Čo prinesie rok 2027?

Globálny rast by mohol opäť nabrať na obrátkach až v budúcom roku. Prognózuje to aspoň Medzinárodný menový fond (MMF) vo svojom aktuálnom hospodárskom výhľade. Zatiaľ čo pre aktuálny rok sa očakáva rast na úrovni 3,1 %, prognóza na rok 2027 je 3,4 %, za predpokladu, že sa situácia na Blízkom východe znormalizuje podľa očakávaní.

Vysoké ceny energií zaťažujú svetovú ekonomiku, dodal MMF. Zároveň však hospodárstvo podporujú vysoké investície do umelej inteligencie (AI). Indii predpovedá MMF výrazne vyšší rast, rovnako aj Nemecku, predovšetkým pre tento rok. Ťahúňmi rastu sú okrem toho USA a Čína.

Investície do AI podporujú svetovú ekonomiku

Svetová ekonomika si v doterajšom priebehu roka viedla lepšie, než sa predpokladalo, uvádza MMF. Okrem vojen na Blízkom východe a na Ukrajine však existuje množstvo ďalších rizík. Obchodné spory visia nad svetovou ekonomikou ako temný mrak. Ceny energií sú nielen vyššie, ale aj náchylnejšie na výkyvy. Zadlženosť je vysoká aj vo veľkých krajinách a naďalej stúpa. Vyváženie prináša boom AI. Podiel obchodu s hardvérom pre AI exponenciálne vzrástol. V tejto oblasti sú obzvlášť aktívne USA a Čína.

AI však poháňa rast aj v Indii a ďalších ázijských krajinách, uviedla nová hlavná ekonómka MMF Silvana Tenreyro minulý týždeň pred novinármi pri prezentácii hospodárskeho výhľadu v Bangkoku. Bez impulzu z oblasti AI by svetový obchod rástol oveľa pomalšie. Medzi rokmi 2023 a 2025 vzrástol o 8,3 %, zatiaľ čo v segmentoch súvisiacich s AI to bolo 29 %.

Stav k októbru 2026

Ceny energií zrejme zostanú vysoké aj pri upokojení situácie v Iráne

Ceny energií a tým aj inflácia by však mali zostať naďalej vysoké, očakáva MMF. Vojna v Iráne, ktorú začali USA, viedla tento rok k obmedzeniam dodávok ropy a plynu cez Hormuzský prieliv. MMF predpokladá, že situácia v tomto dôležitom prielive v Perzskom zálive sa bude v roku 2027 postupne zlepšovať. Do októbra 2027 by sa námorná trasa mala opäť využívať v podstate tak ako pred vojnou.

Napriek tomu by neistota mala zostať vysoká, rovnako ako ceny energií. Svetová inflácia by tak mala v roku 2026 vzrásť na 4,7 % (2025: 4,1 %). V roku 2027 bude podľa odhadu MMF opäť na úrovni 4,1 %, čo je však o 0,2 percentuálneho bodu viac, než sa doteraz predpokladalo.

Írsko a Španielsko rastú v porovnaní s EÚ obzvlášť silno

V Európe budú pravdepodobne vykazovať obzvlášť vysoké miery rastu Írsko a Španielsko. MMF však viac verí aj Nemecku – v roku 2026 plus 1,3 %, v roku 2027 potom 1,1 %. Tým sa odhad na rok 2026 zvýšil o 0,6 bodu a na rok 2027 o 0,1 bodu. Popredné výskumné inštitúty a nemecká spolková vláda naposledy takisto výrazne zvýšili svoje prognózy.

Rast je poháňaný predovšetkým štátnymi investíciami financovanými dlhom a tiež exportom. Mnohé firmy však u nás s investíciami váhajú, slabá je aj spotreba. Pre Rakúsko prognózuje MMF na tento rok nárast HDP o 0,06 % a na rok 2027 o 0,9 %.

USA predpovedá MMF na roky 2026 a 2027 zhodne rast o 2,3 %, podporený súkromnou spotrebou, vysokými štátnymi výdavkami a investíciami do technológií. Čína si pripíše 4,5 a 4,0 %, čo je o niečo menej, než sa doteraz odhadovalo.

India by mala predbehnúť Japonsko a stať sa štvrtou najväčšou ekonomikou

Indii predpovedá MMF v rokoch 2026 a 2027 zhodne 7,0 % rast. To je o 0,6 a 0,3 bodu viac, než sa doteraz predpokladalo. Krajina podľa MMF v budúcom roku ekonomicky predbehne Japonsko a stala by sa tak štvrtou najväčšou ekonomikou sveta. India mala na začiatku energetickej krízy vyvolanej vojnou v Iráne silnú pozíciu, uviedol riaditeľ MMF pre Áziu Krishna Srinivasan pri predstavení hospodárskeho výhľadu v Bangkoku. „Rast bol silný, rozpočtová disciplína pevne zakotvená, krajina disponovala rozsiahlymi rezervami a tak ďalej. Na tomto pozadí India na šok zareagovala dobre.“

Celkovo je 95 % svetového rastu ťahaných len 32 krajinami, v apríli to bolo ešte 54 štátov. Štáty Perzského zálivu sú zasiahnuté kvôli vojne v bezprostrednom susedstve. Ekonomika Saudskej Arábie by sa mala tento rok zmenšiť o 3,3 %. V júli sa ešte očakával rast o 1,7 %. Hlboké recesie sa prognózujú aj pre Irán, Irak, Kuvajt, Katar a Spojené arabské emiráty.

MMF: Pri celosvetovom znižovaní dlhu je potrebný rýchly postup

Medzinárodný menový fond pri prezentácii hospodárskeho výhľadu vyzval bohatšie krajiny, aby si dali do poriadku svoje rozpočty. Hlavná ekonómka Tenreyro zdôraznila, že MMF je naďalej znepokojený vysokou zadlženosťou a naliehavo vyzvala krajiny, aby začali s rozpočtovými škrtmi na zníženie deficitov.

Potrebné sú škrty vo výdavkoch, zníženie sčasti veľmi vysokých deficitov a zníženie stavu dlhov, uvádza sa aj v novej správe MMF o celosvetovom zadlžení. Odkladanie len sťaží nevyhnutné úpravy v nasledujúcich rokoch. Expert MMF Rodrigo Valdes uviedol, že rámcové podmienky sa zmenili. Vzhľadom na vysokú infláciu a stúpajúce výnosy štátnych dlhopisov je potrebný rýchly postup. To druhé štátom predražuje prijímanie nových dlhov na kapitálovom trhu.

Valdes uviedol, že tlak narastá. Priemerný štátny dlh smeruje k hranici 100 % hospodárskeho výkonu. Ide o najvyššiu úroveň od druhej svetovej vojny, ktorá ponecháva krajinám len malý priestor. Rozpočtová situácia je tento rok horšia ako pred šiestimi mesiacmi a tiež horšia, než sa očakávalo pred rokom. Väčšina štátov však plánuje skôr vyššie výdavky.

USA musia viac šetriť, Čína viac konzumovať a Európa viac investovať

Šéfka MMF Kristalina Georgieva pri predstavení svetového hospodárskeho výhľadu výslovne vzala na zodpovednosť aj dve najväčšie ekonomiky sveta, USA a Čínu. Spojené štáty by nemohli svoj problém s dlhom vyriešiť – ako býva zvykom – len vyšším rastom. Na nasmerovanie dlhu na udržateľnejšiu cestu sú potrebné ďalšie úpravy, teda napríklad v daňových príjmoch alebo výdavkoch. Americký minister financií Scott Bessent uznáva, že deficity USA a celkový dlh presahujúci 40 biliónov dolárov sú príliš vysoké, uviedla Georgieva pred novinármi. Rast samozrejme pomáha, ale nestačí.

Čína musí podľa MMF zmeniť svoj obchodný model – preč od nadmerného exportu a smerom k silnejšej domácej spotrebe. Aj európske krajiny – ako aktuálne predovšetkým Francúzsko – patria k najhorším hriešnikom v otázke zadlženia. Európa musí predovšetkým viac investovať do vlastnej konkurencieschopnosti. „Povedané úplne jednoducho: Čína musí viac míňať, USA musia viac šetriť a Európa musí viac investovať,“ uviedla Georgieva.

 

Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.

Dôležité právne upozornenia

Toto je reklamné oznámenie. Pokiaľ nie je uvedené inak, zdroj údajov je spoločnosť Erste Asset Management GmbH. Komunikačným jazykom distribučných miest je nemčina a v prípade správcovskej spoločnosti okrem toho aj angličtina.

Prospekt pre fondy PKIPCP (ako aj jeho prípadné zmeny) sa vypracúva a zverejňuje v súlade s ustanoveniami zákona InvFG 2011 v platnom znení. Pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH sa v súlade s ustanoveniami zákona AIFMG v spojení so zákonom InvFG 2011 vypracúvajú „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“.

Prospekt, „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“ ako aj základný informačný list sú v aktuálne platnej verzii k dispozícii na webovej stránke www.erste-am.com v sekcii Povinné zverejnenia a sú bezplatne k dispozícii záujemcom o investovanie v sídle príslušnej správcovskej spoločnosti, ako aj v sídle príslušnej depozitnej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu, jazyky, v ktorých je k dispozícii prospekt, resp. „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“ a základný informačný list, ako aj prípadné ďalšie miesta, kde je možné dokumenty vyzdvihnúť, sú uvedené na webovej stránke www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemeckom a anglickom jazyku na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj u správcovskej spoločnosti.

Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala na účely distribúcie podielových listov v zahraničí, s ohľadom na regulačné požiadavky.

Upozornenie: Chystáte sa kúpiť produkt, ktorý môže byť ťažko zrozumiteľný. Pred prijatím investičného rozhodnutia vám odporúčame prečítať si uvedené dokumenty fondu. Tieto dokumenty môžete bezplatne získať okrem vyššie uvedených miest aj v príslušnom sídle sprostredkovateľskej Sparkasse a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si môžete stiahnuť aj elektronicky na adrese www.erste-am.com.

Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne charakteristiky našich investorov, pokiaľ ide o výnos, daňovú situáciu, skúsenosti a znalosti, investičný cieľ, finančnú situáciu, schopnosť znášať straty alebo toleranciu voči riziku. Minulý vývoj hodnoty neumožňuje vyvodiť spoľahlivé závery o budúcom vývoji fondu.

Upozornenie: Investovanie do cenných papierov so sebou okrem opísaných príležitostí prináša aj riziká. Hodnota podielových listov a ich výnosy môžu stúpať aj klesať. Aj zmeny výmenných kurzov môžu ovplyvniť hodnotu investície pozitívne aj negatívne. Existuje preto možnosť, že pri spätnom odkúpení podielov dostanete späť menej, ako bola pôvodne investovaná suma. Osoby, ktoré majú záujem o nákup podielov v investičných fondoch, by si pred prípadnou investíciou mali prečítať aktuálny prospekt (prospekty) alebo „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“, najmä upozornenia na riziká, ktoré sú v nich uvedené. Ak je mena fondu iná ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu pozitívne alebo negatívne ovplyvniť hodnotu investície, ako aj výšku nákladov vznikajúcich vo fonde – prepočítaných na domácu menu.

Tento finančný produkt nesmieme priamo ani nepriamo ponúkať, predávať, ďalej predávať ani dodávať fyzickým alebo právnickým osobám, ktoré majú bydlisko alebo sídlo spoločnosti v krajine, v ktorej je to zákonom zakázané. V takomto prípade nesmieme poskytovať ani žiadne informácie o produkte.

Informácie o obmedzeniach distribúcie fondu americkým alebo ruským štátnym príslušníkom nájdete v príslušných upozorneniach v prospekte alebo v „Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG“.

Toto oznámenie výslovne nepredstavuje investičné odporúčanie, ale iba odráža aktuálny názor trhu. Toto oznámenie teda nenahrádza investičné poradenstvo.

Tento dokument nepredstavuje distribučnú činnosť správcovskej spoločnosti a nesmie sa preto chápať ako ponuka na nákup alebo predaj finančných alebo investičných nástrojov.

Spoločnosť Erste Asset Management GmbH je prepojená s Erste Bank a rakúskymi sporiteľňami.

Vezmite prosím na vedomie aj „Informácie o nás a našich službách v oblasti cenných papierov“ vašej bankovej inštitúcie.