ETF alebo podielový fond? To nie je tá správna otázka.

„ETF alebo podielový fond?“ znie trochu ako „espresso alebo káva?“. Každý ETF je totiž fond – ale zďaleka nie každý fond je ETF. Rozhodujúce je preto menej označenie ako úloha, ktorú má produkt v portfóliu plniť.

Skutočná otázka: pasívne alebo aktívne?

Z právneho hľadiska je ETF tiež investičným fondom – v Európe ide väčšinou o fond typu UCITS, rovnako ako v prípade mnohých aktívne spravovaných fondov. Rozdiel teda nespočíva v označení, ale v investičnej stratégii a v obchodovaní na burze.

Mimochodom: skratka UCITS znamená „Podniky kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov“. Ide o fondy, ktoré podliehajú prísnym pravidlám EÚ: musia byť široko diverzifikované, podliehajú dohľadu orgánov a peniaze investorov sú spravované oddelene od majetku správcovskej spoločnosti.

Väčšina ETF sleduje určitý index. Otázka „ETF alebo fond?“ preto zvyčajne znamená niečo iné: Chcem čo najlacnejšie kopírovať trhový index – alebo sa od neho zámerne odkloniť? Práve o toto rozhodnutie tu ide.

1. „Chcem sa jednoducho zapojiť do trhu.“

Investovanie široko diverzifikovaným, transparentným a nákladovo efektívnym spôsobom: Na tento účel sa môže výborne hodiť ETF. Ten spravidla kopíruje index a nesnaží sa predpovedať, ktoré jednotlivé tituly budú úspešné.

To má svoje výhody: Prevádzkové náklady sú zvyčajne nízke, zloženie portfólia je prehľadné a s ETF sa dá obchodovať počas celého burzového dňa. Na oplátku však investori prijímajú trh taký, aký je – so všetkými ťažkými váhami, prehnanými výkyvmi a prepadmi.

2. „Nechcem kupovať všetko, čo je v indexe veľké.“

Index automaticky nakupuje veľké spoločnosti – bez ohľadu na to, či je daná spoločnosť momentálne lacná alebo drahá, či je jej obchodný model životaschopný alebo či jej hrozia riziká. Aktívne riadenie sa vedome uberá inou cestou: Skúsení portfólio manažéri dôkladne analyzujú spoločnosti – ich obchodný model, súvahu, ocenenie a udržateľnosť – a rozhodujú o každom titule zvlášť, čo sa dostane do portfólia a čo nie.

Namiesto toho, aby ste slepo kopírovali index, tu pre vás pracuje tím odborníkov. Môže klásť dôraz na iné oblasti ako trh, cielene znižovať riziká a reagovať na zmeny. To je obzvlášť cenné v prípade, ak je index výrazne ovplyvnený niekoľkými veľkými titulmi alebo ak sú trhy menej efektívne. Rovnako ako pri každej investícii sa aj tu oplatí venovať pozornosť nákladom a dlhodobým výsledkom.

3. „Chcem oboje.“

Mnohé portfóliá sa v zásade nemusia rozhodovať medzi ETF a aktívnym fondom. Široko diverzifikovaný ETF môže tvoriť výhodný základ. Aktívne fondy sa cielene pridávajú tam, kde sa výber a riadenie rizika javia ako obzvlášť dôležité.

Mimochodom, aj ETF prijíma rozhodnutia – len skôr: na základe pravidiel svojho indexu. Index určuje, ktoré spoločnosti budú zaradené, aké budú mať váhy a či sa budú uplatňovať kritériá udržateľnosti. Napríklad ETF fondy ERSTE sledujú každý približne 250 veľkých spoločností z rozvinutých trhov, resp. z USA, a už pri zostavovaní indexu zohľadňujú hľadisko udržateľnosti.

Takto využívame ETF

Aj ako aktívni správcovia využívame ETF v rámci správy aktív a správy fondov v fondoch. To, či sa využívajú, závisí od konkrétneho trhu, investičnej stratégie a aktuálnej situácie.

• Prístup na trh: Prostredníctvom ETF je možné jedným krokom pokryť trh, región alebo sektor. Zároveň sa ETF riadi pravidlami svojho indexu – bez ohľadu na to, ako sú hodnotené jednotlivé spoločnosti.
• Taktické úpravy: Ak je potrebné zvýšiť alebo znížiť váhu určitého regiónu, dá sa to prostredníctvom ETF rýchlo zrealizovať. S tým je však spojený aj vývoj príslušného trhu alebo indexu – v oboch smeroch.
• Nákladová efektívnosť: Na širokých, veľmi efektívnych trhoch môže byť ETF najvýhodnejším spôsobom investovania. Nižšie náklady však automaticky neznamenajú lepší výnos.
• Obchodovanie: Keďže sa ETF obchodujú na burze, pozície je možné flexibilne otvárať a uzatvárať. Ceny pritom môžu kolísať a odchyľovať sa od hodnoty cenných papierov, ktoré sú v nich obsiahnuté.

Rozhodnutie o tom, ktorý trh sa kedy a v akej miere zohľadní, zostáva aktívne. ETF je nástroj, nie stratégia.

Na prvý pohľad

Ak je pre mňa dôležité …	Skôr ETF	Skôr aktívny fond
Nízke priebežné náklady	✓
Čo najpresnejšie kopírovanie indexu	✓
Obchodovanie počas burzového dňa	✓
Široká diverzifikácia	✓	✓
Cielený výber titulov		✓
Úmyselné odchýlky od indexu		✓
Aktívne riadenie rizika prostredníctvom správy fondu		✓

Nie je to otázka viery

Výber medzi ETF alebo aktívnym fondom nie je otázkou viery. Dobré portfóliá nevznikajú na základe dogmatického uvažovania, ale vďaka vhodnej kombinácii nákladov, príležitostí, rizík a investičného cieľa. Lepšia otázka preto neznie „Kto vyhrá?“, ale: „Akú úlohu má tento produkt plniť v mojom portfóliu?“

 

Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.

Dôležité právne upozornenia

Toto je reklamné oznámenie. Pokiaľ nie je uvedené inak, zdroj údajov je spoločnosť Erste Asset Management GmbH. Komunikačným jazykom distribučných miest je nemčina a v prípade správcovskej spoločnosti okrem toho aj angličtina.

Prospekt pre fondy PKIPCP (ako aj jeho prípadné zmeny) sa vypracúva a zverejňuje v súlade s ustanoveniami zákona InvFG 2011 v platnom znení. Pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH sa v súlade s ustanoveniami zákona AIFMG v spojení so zákonom InvFG 2011 vypracúvajú „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“.

Prospekt, „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“ ako aj základný informačný list sú v aktuálne platnej verzii k dispozícii na webovej stránke www.erste-am.com v sekcii Povinné zverejnenia a sú bezplatne k dispozícii záujemcom o investovanie v sídle príslušnej správcovskej spoločnosti, ako aj v sídle príslušnej depozitnej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu, jazyky, v ktorých je k dispozícii prospekt, resp. „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“ a základný informačný list, ako aj prípadné ďalšie miesta, kde je možné dokumenty vyzdvihnúť, sú uvedené na webovej stránke www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemeckom a anglickom jazyku na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj u správcovskej spoločnosti.

Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala na účely distribúcie podielových listov v zahraničí, s ohľadom na regulačné požiadavky.

Upozornenie: Chystáte sa kúpiť produkt, ktorý môže byť ťažko zrozumiteľný. Pred prijatím investičného rozhodnutia vám odporúčame prečítať si uvedené dokumenty fondu. Tieto dokumenty môžete bezplatne získať okrem vyššie uvedených miest aj v príslušnom sídle sprostredkovateľskej Sparkasse a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si môžete stiahnuť aj elektronicky na adrese www.erste-am.com.

Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne charakteristiky našich investorov, pokiaľ ide o výnos, daňovú situáciu, skúsenosti a znalosti, investičný cieľ, finančnú situáciu, schopnosť znášať straty alebo toleranciu voči riziku. Minulý vývoj hodnoty neumožňuje vyvodiť spoľahlivé závery o budúcom vývoji fondu.

Upozornenie: Investovanie do cenných papierov so sebou okrem opísaných príležitostí prináša aj riziká. Hodnota podielových listov a ich výnosy môžu stúpať aj klesať. Aj zmeny výmenných kurzov môžu ovplyvniť hodnotu investície pozitívne aj negatívne. Existuje preto možnosť, že pri spätnom odkúpení podielov dostanete späť menej, ako bola pôvodne investovaná suma. Osoby, ktoré majú záujem o nákup podielov v investičných fondoch, by si pred prípadnou investíciou mali prečítať aktuálny prospekt (prospekty) alebo „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“, najmä upozornenia na riziká, ktoré sú v nich uvedené. Ak je mena fondu iná ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu pozitívne alebo negatívne ovplyvniť hodnotu investície, ako aj výšku nákladov vznikajúcich vo fonde – prepočítaných na domácu menu.

Tento finančný produkt nesmieme priamo ani nepriamo ponúkať, predávať, ďalej predávať ani dodávať fyzickým alebo právnickým osobám, ktoré majú bydlisko alebo sídlo spoločnosti v krajine, v ktorej je to zákonom zakázané. V takomto prípade nesmieme poskytovať ani žiadne informácie o produkte.

Informácie o obmedzeniach distribúcie fondu americkým alebo ruským štátnym príslušníkom nájdete v príslušných upozorneniach v prospekte alebo v „Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG“.

Toto oznámenie výslovne nepredstavuje investičné odporúčanie, ale iba odráža aktuálny názor trhu. Toto oznámenie teda nenahrádza investičné poradenstvo.

Tento dokument nepredstavuje distribučnú činnosť správcovskej spoločnosti a nesmie sa preto chápať ako ponuka na nákup alebo predaj finančných alebo investičných nástrojov.

Spoločnosť Erste Asset Management GmbH je prepojená s Erste Bank a rakúskymi sporiteľňami.

Vezmite prosím na vedomie aj „Informácie o nás a našich službách v oblasti cenných papierov“ vašej bankovej inštitúcie.