London Calling – Nový impulz pre britský akciový trh?

Spojené kráľovstvo začína rok 2026 s obnovenou dôverou. Lepšie hospodárske údaje, výrazné zlepšenie podnikateľskej nálady a prekvapivo výrazný pokles inflácie podporujú nádej na hospodársky vzostup v priebehu roka.

Na finančných trhoch zároveň rastie dôvera, že zníženie úrokových sadzieb v blízkej budúcnosti by mohlo byť ďalším impulzom. V súlade s tým bol britský akciový trh v roku 2026 zatiaľ v dobrej kondícii.

Britské spoločnosti sú optimistické

Podnikateľská nálada v Spojenom kráľovstve nedávno zaznamenala neočakávaný nárast. Index nákupných manažérov (PMI) spoločnosti S&P Global sa v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom zvýšil o 0,2 bodu na 53,9 bodu, čo je ešte výraznejšie nad hranicou 50 bodov, pri ktorej sa indikuje rast.

Údaje za február sú ďalším dôkazom sľubného začiatku nového roka pre hospodárstvo Spojeného kráľovstva, uviedol hlavný ekonóm S&P Chris Williamson. Najnovšia prognóza Bank of England predpovedá na tento rok hospodársky rast na úrovni 0,9 %, zatiaľ čo Medzinárodný menový fond (MMF) očakáva rast na úrovni 1,3 %.

Brexit stále zanecháva stopy

Podľa prieskumu agentúry S&P má hospodárstvo Spojeného kráľovstva po slabom poslednom štvrťroku 2025 opäť optimistickejšie vyhliadky. Hoci hrubý domáci produkt (HDP) Spojeného kráľovstva v roku 2025 celkovo vzrástol o 1,3 %, čím jasne prekonal Francúzsko a Nemecko, ku koncu roka sa rast výrazne spomalil.

Hospodárstvo krajiny v poslednom čase trpí vlastnými problémami aj medzinárodným prostredím. V súvislosti s vojnou na Ukrajine, obchodnými konfliktami a novovytvorenými mocenskými blokmi musí Spojené kráľovstvo nanovo definovať svoju úlohu a nájsť si nových partnerov. Okrem toho sa ekonómovia domnievajú, že brexit má stále negatívny vplyv na hospodárstvo.

HDP v poslednom období stagnuje, vývoz naďalej klesá

Vo štvrtom štvrťroku hrubý domáci produkt opäť stagnoval a vzrástol len o 0,1 %. Zatiaľ čo sektor služieb zostáva podľa údajov britského Národného štatistického úradu stabilný, rast tlmila predovšetkým nízka produkcia priemyselnej výroby. Spoločnosti v Spojenom kráľovstve čelia rastúcej medzinárodnej konkurencii, čo sa odráža aj v obchodnej bilancii. Vývoz v posledných štyroch rokoch neustále klesal, najmä do USA.

Okrem toho domáce spoločnosti v Spojenom kráľovstve čelia vyšším nákladom a daniam, pričom vláda plánuje na tento rok ďalšie rozsiahle zvýšenie daní. Podľa Úradu pre rozpočtovú zodpovednosť sa očakáva, že tieto opatrenia prinesú do daňového roku 2029/30 do štátnej pokladnice ročne približne 26,1 miliardy GBP (29,7 miliardy EUR). Za posledné dva roky opustilo krajinu približne 6 000 podnikateľov z dôvodu vysokých daní a obáv o ziskovosť miesta, napísal nedávno denník Financial Times s odvolaním sa na príslušnú štúdiu. Podľa tejto štúdie v súčasnosti lákajú najmä Spojené arabské emiráty mnohých britských podnikateľov.

Poznámka: Prognózy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti. Údaje k 24.2.2026

Nádej na zníženie úrokových sadzieb

Britský trh práce bol v poslednom čase tiež slabý. Miera nezamestnanosti sa vo štvrtom štvrťroku 2025 zvýšila na 5,2 %. Ide o najvyššiu hodnotu od roku 2015, s výnimkou obdobia pandémie koronavírusu. Okrem toho sa rast miezd opäť spomalil. Aj to však zvyšuje špekulácie, že Bank of England v blízkej budúcnosti zníži úrokové sadzby.

Najmä údaje o raste miezd pravdepodobne podporia očakávania investorov, pričom väčšina z nich predpokladá do konca roka dve zníženia úrokových sadzieb, každé o štvrť percentuálneho bodu. K tomu sa pridáva prekvapujúci pokles inflácie, ktorý by mohol pripraviť pôdu pre zníženie úrokových sadzieb. A hoci inflácia zostáva nad cieľom centrálnej banky, na prelome rokov prekvapivo klesla na 3,0 %, čo predstavuje najnižšiu úroveň od marca 2025. Spoločnosti a finanční investori dúfajú v ďalší impulz pre ekonomiku vyplývajúci zo zníženia úrokových sadzieb.

Odborníci tiež očakávajú, že hospodárstvo Spojeného kráľovstva bude ďalej profitovať zo svojich tradičných „aktív“. Medzi hlavné silné stránky krajiny patria univerzity, výskum a vývoj, a teda aj „znalostné“ odvetvia. Britské farmaceutické giganty AstraZeneca a GSK úzko spolupracujú s výskumnými ústavmi na elitných univerzitách a krajina sa môže pochváliť tradične silným finančným sektorom. Odborníci považujú za dobre situované aj mnohé malé a stredné podniky v krajine, známe ako „small caps“, ktoré sú zvyčajne schopné pružnejšie reagovať na rýchlo sa meniace priemyselné prostredie. Pozn: Spoločnosti uvedené v tomto zozname boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania.

Tlak na opätovné utuženie vzťahov s EÚ

Spojené kráľovstvo tiež dúfa, že potenciálne oživenie podporí novými alianciami. Vzhľadom na to, že Čína naďalej posilňuje a USA už nie sú spoľahlivým obchodným partnerom, krajina hľadá nových spojencov. Po tom, čo Spojené kráľovstvo minulý rok uzavrelo dohodu o voľnom obchode s Indiou, sa teraz opäť obracia na EÚ.

Podľa správy denníka Handelsblatt sa má pred letnými prázdninami uskutočniť samit medzi EÚ a Spojeným kráľovstvom, ktorého cieľom bude prehĺbiť vzťahy medzi oboma stranami. Denník Handelsblatt sa odvoláva na viaceré zdroje, podľa ktorých majú vyjednávacie tímy do konca júna predložiť konkrétne výsledky. Konkrétne sa dohody budú týkať obchodovania s emisiami, trhu s elektrickou energiou, potravinových a poľnohospodárskych noriem a spolupráce v oblasti obrany.

Nedávno sa Spojené kráľovstvo opäť zapojilo do výmenného študentského programu Erasmus, ktorý po brexite opustilo. Od roku 2027 sa Spojené kráľovstvo bude opäť zúčastňovať na výmennom programe EÚ. To umožní študentom študovať v Spojenom kráľovstve v rámci tohto programu a otvorí cestu britským študentom študovať v EÚ.

Britský akciový trh má za sebou dobrý začiatok roka

V súlade so zlepšenou náladou britských spoločností bol aj britský akciový trh v tomto roku jedným z víťazov. S nárastom o viac ako 8 % sa index MSCI UK, ktorý sleduje výkonnosť najväčších kótovaných spoločností v Spojenom kráľovstve, dostal pred ostatné hlavné indexy. Pre porovnanie, index MSCI USA dosiahol v roku 2026 zatiaľ len slabý polpercentný zisk. Zaostávajú aj indexy MSCI Europe a MSCI Germany so ziskom 6,8 %, resp. 3 %.

Upozornenie: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty. Zdroj: LSEG Datastream, dáta k 24.2.2026. Všetky údaje sú celkové výnosy a sú vypočítané v USD Investície do cenných papierov so sebou prinášajú riziká aj príležitosti.

Pokiaľ ide o sektor, britské ropné akcie boli v tomto roku zatiaľ žiadané, pričom spoločnosti Anglo American a Rio Tinto zaznamenali viac ako 20 % zisky. Tieto spoločnosti pravdepodobne profitovali najmä z nárastu cien ropy v posledných týždňoch.

Medzi najväčších víťazov na britskom trhu však v prvých dvoch mesiacoch roka patrili aj letecké a obranné spoločnosti Rolls Royce a BAE Systems. Naďalej ťažia z nárastu výdavkov na obranu v Európe.

Ťažké váhy indexu ako Glaxo Smith Kline, AstraZeneca a Unilever v roku 2026 tiež prudko vzrástli. Akcie britskej banky HSBC – najväčšej obchodovanej spoločnosti v Spojenom kráľovstve podľa trhovej hodnoty – zatiaľ tiež vzrástli o viac ako 14 %. Spoločnosť nedávno predstavila svoje údaje za uplynulý finančný rok a prekonala očakávania trhu.

---

Poznámky: Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sa vyberajú na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.

Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní spoločnosti ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE, ako aj o zverejňovaných informáciách v súlade s nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE by sa mali zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE opísané v dokumentoch fondu.

 

Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.