Nová správa spoločnosti Erste Asset Management s názvom „Engagement & Voting Report 2025“ je už k dispozícii. V správe sa zdôrazňuje, ako sme v uplynulom roku plnili svoju úlohu aktívneho investora – prostredníctvom dialógu so spoločnosťami, dôsledného uplatňovania hlasovacích práv a ďalej zdokonaleného prístupu k zodpovednému spravovaniu.
Pre nás sa udržateľné investovanie nekončí výberom cenných papierov. Dôležitou súčasťou prístupu spoločnosti Erste AM k udržateľnosti je zodpovedné konanie ako investora a podpora spoločností na ich ceste k väčšej udržateľnosti, transparentnosti a dobrému riadeniu spoločností.
Presne o tom je nová Správa o angažovanosti a hlasovaní za rok 2025. V nej sa ohládzame za ďalším rušným rokom aktívneho vlastníctva: zahŕňa početné dialógy so spoločnosťami, aktivity na miestnej aj medzinárodnej úrovni a uplatňovanie hlasovacích práv vo viac ako 600 spoločnostiach.
Najdôležitejšie body zo správy o angažovanosti a hlasovaní za rok 2025:
- Uplatnenie hlasovacieho práva vo viac ako 600 spoločnostiach a na 670 výročných valných zhromaždeniach akcionárov v 38 krajinách
- Schválená suma vo výške 10,8 miliardy eur
- 11,6 % hlasov bolo zámerne odovzdaných proti návrhom vedenia
- Jasné priority v oblasti boja proti zmene klímy, biodiverzity, ľudského kapitálu, globálnych noriem a dobrej správy vecí verejných
- Spoločnosť Erste AM zohráva významnú úlohu ako hlavný alebo spoluhlavný investor v medzinárodných iniciatívach, ako sú Climate Action 100+, Nature Action 100, PRI Spring a PRI Collaborative Sovereign Engagement on Climate Change
Čo vlastne znamená pojem „aktívne vlastníctvo“?
Základným pojmom je „aktívne vlastníctvo“, ktoré označuje prax, pri ktorej investori preberajú zodpovednosť za aktívne ovplyvňovanie spoločností, do ktorých investujú, a ich činnosti. Cieľom je podporovať pozitívny vývoj v oblasti sociálnej zodpovednosti, ochrany životného prostredia, transparentnosti a správy a riadenia spoločností prostredníctvom konštruktívneho dialógu a zodpovedného konania. To sa dosahuje predovšetkým dvoma spôsobmi: angažovanosťou a hlasovaním.
Na jednej strane je to možné dosiahnuť prostredníctvom angažovanosti. Cieľom štruktúrovaného formálneho aj neformálneho dialógu s podnikmi je pozitívne ovplyvňovať firemné postupy a podmienky v oblasti životného prostredia, sociálnych otázok a správy a riadenia. To umožňuje napríklad identifikovať a riešiť nedostatky vo vedení pri zaobchádzaní s otázkami udržateľnosti a následne umožňuje spoločné úsilie pri hľadaní riešení na zlepšenie.
Druhým kľúčovým pilierom je hlasovanie, teda aktívne uplatňovanie hlasovacích práv. Od roku 2017 spoločnosť Erste AM uplatňuje hlasovacie práva v mene všetkých verejne ponúkaných akciových fondov a inštitucionálnych mandátov. Tým sa zabezpečuje, že hlasovacie práva klientov – ako nepriamych akcionárov spoločností, do ktorých investujú – sú uplatňované aktívne a zodpovedne. Aby bola spoločnosť Erste AM oprávnená vykonávať hlasovacie práva v mene spoločnosti, musí vo svojom portfóliu držať buď akcie v hodnote viac ako 2 milióny eur, alebo 5 % akcií v obehu. Vnútropodniková politika hlasovania slúži ako rámec pre všetky rozhodnutia týkajúce sa hlasovania.
Prehľad kľúčových ukazovateľov
V roku 2025 spoločnosť Erste AM uplatnila svoje hlasovacie práva na 670 výročných valných zhromaždeniach 606 spoločností v 38 krajinách. Celková hodnota akcií, ktoré tieto hlasy reprezentovali, predstavovala približne 10,8 miliardy eur.
Akcionári zámerne hlasovali proti návrhu vedenia v 1 071 bodoch programu . To predstavuje 11,6 percenta všetkých odovzdaných hlasov . Obzvlášť častými témami pozornosti boli otázky ako práva akcionárov, politika odmeňovania, riadenie a voľba a nezávislosť členov dozornej rady.
Environmentálne a sociálne otázky opäť zohrali dôležitú úlohu aj na výročných valných zhromaždeniach akcionárov. Mnohé návrhy akcionárov sa týkali otázok klímy. Najmä v USA došlo tiež k nárastu počtu návrhov súvisiacich s umelou inteligenciou – prevažne v súvislosti s ľudskými právami, správou a riadením spoločností alebo ochranou údajov.
Správa sa stáva čoraz systémovejšou
Kľúčovou prioritou v roku 2025 bol ďalší rozvoj prístupu založeného na zodpovednom spravovaní. Spoločnosť Erste AM formálne zakotvila angažovanosť na systémovej úrovni ako neoddeliteľnú súčasť svojej stratégie.
To znamená, že okrem priameho dialógu so spoločnosťami v portfóliu sa čoraz viac do popredia dostávajú aj ďalšie zainteresované strany – ako napríklad regulačné orgány, normotvorné orgány, odvetvové združenia, vládne agentúry, medzinárodné organizácie a subjekty občianskej spoločnosti.
Prečo je to dôležité? Mnohé výzvy v oblasti udržateľnosti nemôžu vyriešiť jednotlivé spoločnosti pôsobiace samostatne. Zmena klímy, úbytok biodiverzity a otázky súvisiace s globálnymi štandardmi ovplyvňujú celé hospodárske odvetvia a trhové štruktúry. Systémový prístup má preto pomôcť riešiť tieto problémy v širšom meradle a z dlhodobého hľadiska.
Správa a riadenie: Pokrok na domácich trhoch
Spoločnosť Erste AM, ktorá patrí medzi popredných inštitucionálnych investorov v Rakúsku, ako aj v strednej a východnej Európe, naďalej kladie veľký dôraz na miestne zapojenie. Predovšetkým na svojich domáckych trhoch jej trhová pozícia umožňuje viesť konštruktívny a efektívny dialóg so spoločnosťami.
V roku 2025 sa podarilo dosiahnuť konkrétny pokrok v iniciatívach v oblasti správy a riadenia spoločností. Patrilo sem posilnenie nezávislosti dozorných rád a kľúčových výborov, zlepšenie systémov odmeňovania, podpora diverzity a začlenenie udržateľnosti do správy a riadenia spoločností.
Napríklad vďaka procesu zapájania miestnych zainteresovaných strán sa podarilo dosiahnuť, že vedenie kľúčových výborov dozornej rady bude v budúcnosti štruktúrované tak, aby bolo nezávislejšie. Okrem toho došlo k posilneniu obnovy a diverzity v dozornej rade a k ďalšiemu rozvoju politiky odmeňovania – vrátane väčšieho dôrazu na dlhodobé stimuly, bezpečnosť a ciele v oblasti ESG.
Biologická rozmanitosť: Od dialógu s podnikmi k širšiemu dosahu
Biologická rozmanitosť zostala strategickou prioritou aj v roku 2025. Spoločnosť Erste AM naďalej plnila úlohu spoluvodcu investičnej iniciatívy Nature Action 100, pričom sa zameriavala najmä na dialóg so spoločnosťou Bayer AG.
V priebehu roka spoločnosť Bayer potvrdila, že pracuje na komplexnej stratégii v oblasti ochrany prírody. Spoločnosť zároveň uznala, že v oblasti zverejňovania informácií týkajúcich sa prírody existuje priestor na zlepšenie, a plánuje ich v budúcich vykazovacích cykloch ďalej rozvíjať. Spoločnosť Bayer zároveň pracuje na rozšírenej metodike hodnotenia vplyvov svojho portfólia prípravkov na ochranu rastlín na prírodu.
Tento príklad ukazuje, že záväzok môže pomôcť spoločnostiam štruktúrovanejším spôsobom posudzovať svoj vplyv na prírodu a biodiverzitu, transparentnejšie o ňom informovať a v dlhodobom horizonte ho účinnejšie riadiť.
Upozornenie: Spoločnosti uvedené v tomto článku boli vybrané len ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania.
Prvé stretnutie na najvyššej úrovni: Dialóg s Kanadou
V roku 2025 sa spoločnosť Erste AM po prvýkrát zapojila do tzv. „sovereign engagement“. Pri tomto type dialógu sa pozornosť nesústreďuje na jednu konkrétnu spoločnosť, ale na krajinu alebo vládne inštitúcie.
Konkrétne sa spoločnosť Erste AM pripojila k iniciatíve PRI Canada Sovereign Engagement. Táto iniciatíva sa zameriava na národnú klimatickú politiku, dôveryhodné plány prechodu a zverejňovanie rizík súvisiacich s klímou na vládnej úrovni.
V priebehu roka prevzala spoločnosť Erste AM širšiu úlohu: ako co-leader investície na federálnej úrovni sprostredkováva dialóg s kanadskou federálnou vládou v mene zúčastnených investorov. V rámci tejto iniciatívy prebehli štruktúrované rokovania s členmi kanadského parlamentu a zástupcami kanadského ministerstva financií.
Ďalej rozvíjať zručnosti v oblasti zapájania ľudí
Okrem vlastných aktivít sa spoločnosť Erste AM venuje aj ďalšiemu rozvoju odborných znalostí v oblasti angažovanosti v rámci investičnej komunity.
Think tank „Engagement“, ktorý bol založený v roku 2024, sa v roku 2025 rozrástol na 36 členov. Do tejto skupiny patria veľkí aj menší vlastníci aktív a správcovia aktív z rôznych regiónov – od Ázie až po Spojené štáty.
Cieľom je vytvoriť platformu založenú na dôvere, ktorá bude slúžiť na výmenu informácií, vzájomné vzdelávanie a ďalší rozvoj účinných postupov v oblasti zodpovedného riadenia a angažovanosti. Jedno je totiž jasné: mnohé otázky týkajúce sa udržateľnosti je možné riešiť účinnejšie, ak investori spoja svoje vedomosti, skúsenosti a očakávania.
Negatívna reakcia na ESG: Väčšia jasnosť v otázke dlhodobého záväzku
Minulý rok bol tiež poznačený rastúcou kritikou ESG a udržateľného investovania. Pre Waltera Hataka, vedúceho oddelenia zodpovedného investovania v spoločnosti Erste Asset Management, však tento trend zároveň poukázal na jednu dôležitú skutočnosť: pomáha rozlíšiť skutočné dlhodobé záväzky od krátkodobých stratégií.
Najmä v prostredí politickej polarizácie je zrejmé, že zodpovedné riadenie si vyžaduje viac než len individuálne dialógy so spoločnosťami. Kľúčová je spolupráca s tvorcami politík, investormi, akademickou obcou a ďalšími relevantnými zainteresovanými stranami – s cieľom podporovať dlhodobé udržateľné výsledky pre klientov.
Záver: Angažovanosť je dlhodobý proces
Správa o angažovanosti a hlasovaní za rok 2025 ukazuje, že aktívne vlastníctvo môže byť účinným nástrojom na podporu spoločností v ich transformácii smerom k udržateľnosti. Pokrok sa dosahuje tam, kde sa spájajú jasné očakávania, neustály dialóg a konzistentné hlasovacie správanie.
Pre spoločnosť Erste AM preto angažovanosť naďalej predstavuje dlhodobý proces, ktorého cieľom je znižovanie rizík, podpora udržateľného vytvárania hodnoty a transparentné informovanie o pokroku, výzvach a výsledkoch.
Viac informácií nájdete v správe o angažovanosti a hlasovaní za rok 2025!
Upozornenie: investovanie do cenných papierov zahŕňa riziká aj príležitosti.
Disclaimer
Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.