Aktualizácia trhu: „Business as usual“

Nový rok začíname rovnako, ako sa skončil ten starý. Záplava správ je obrovská a trhy sa napriek vnímanej vysokej miere neistoty vyvíjajú pozitívne. Nominácia Kevina Warsha na post nového predsedu Fed-u nedávno vyvolala na trhoch podráždenie. Zlato a striebro zažili historický výpredaj, ktorý bol ešte umocnený predchádzajúcim odpojením cien.

Ako sa dalo očakávať, hustota údajne relevantných správ zostáva mimoriadne vysoká. Na začiatku roka sa pozornosť stále sústreďovala výlučne na konflikt okolo Grónska. Hoci diskusie nemali žiadnu ekonomickú relevanciu, nový rozmer predstavovala hrozba Donalda Trumpa, že v krajnom prípade použije vojenskú silu, a to aj proti partnerovi z NATO. V každom prípade to bol zjavne budíček pre európskych lídrov, ktorí na colné hrozby USA reagovali jednotne a odhodlane. Konflikt sa zatiaľ upokojil, ale bude len otázkou času, kedy Trump novým tweetom rozpúta ďalšiu hádku.

To je pravdepodobne dôvod, prečo sa Európa snaží rozšíriť svoju základňu a robí vlny dvoma novými dohodami o voľnom obchode. Po viac ako 20 rokoch rokovaní sa podarilo dosiahnuť dohody s krajinami MERCOSUR-u aj s Indiou. Aj keď sa ratifikácia pre politický odpor oneskorila, je to krok správnym smerom.

Nový predseda Fedu: Teraz je to oficiálne

Na trhoch sa už niekoľko týždňov špekuluje o tom, kto by mohol nahradiť Jeroma Powella na poste predsedu Federálneho rezervného systému USA. Koncom januára Trump odhalil tajomstvo. Hoci Kevin Warsh bol vždy považovaný za jedného z favoritov, nominácia bola aj tak prekvapením. Warsh je určite skúsený odborník, ktorý v minulosti pôsobil v riadiacej rade Fedu.

Napriek tomu trhy reagovali negatívne. Dôvodom je predovšetkým skutočnosť, že Kevin Warsh je považovaný za jastraba menovej politiky, pretože predtým pôsobil vo Federálnom rezervnom systéme. V súlade s tým by bol boj proti inflácii jeho hlavnou prioritou, čo by išlo ruka v ruke s reštriktívnou menovou politikou – t. j. úrokovými sadzbami, ktoré bývajú vyššie, než sa očakáva. Aj preto sa americký dolár odvtedy zhodnotil a zlato a striebro zaznamenali historický pokles cien.

Warshova nominácia však bola len poslednou kvapkou, ktorá zlomila ťavu. Strata 20 % v prípade zlata a 40 % v prípade striebra len za dva dni by bola typickejšia pre kryptomeny ako pre aktíva, ktoré sa bežne klasifikujú ako „bezpečný prístav“. Obchodné údaje a vývoj cien ukazujú, že (posilnené súkromnými investormi) cena v poslednom čase čoraz viac pripomína objekt špekulácií. Korekcia je z dlhodobého hľadiska prospešná a napriek vysokej volatilite zostáva zlato v kontexte portfólia dôležitým diverzifikátorom.

Upozornenie: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.

Zásoby umelej inteligencie: Vonkajšie klamstvo, vnútorné klamstvo?

Podobne ako v prípade drahých kovov, aj poskytovatelia softvéru v poslednom čase prepadli. Obavy, že umelá inteligencia by mohla v budúcnosti úplne nahradiť spoločnosti ako SAP, viedli k masívnej korekcii cien. Paradoxne, v poslednom čase utrpeli straty aj spoločnosti profitujúce z AI, ako napríklad Alphabet a Amazon (Poznámka: uvedené spoločnosti boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania). Napriek pokračujúcim dobrým finančným výsledkom sa enormne vysoké investičné plány do infraštruktúry AI vnímajú kriticky. Trh v súčasnosti prechádza sektorovou rotáciou, hoci podobné pokusy v nedávnej minulosti mali krátke trvanie.

 

Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.

Dôležité právne upozornenia

Toto je reklamné oznámenie. Pokiaľ nie je uvedené inak, zdroj údajov je spoločnosť Erste Asset Management GmbH. Komunikačným jazykom distribučných miest je nemčina a v prípade správcovskej spoločnosti okrem toho aj angličtina.

Prospekt pre fondy PKIPCP (ako aj jeho prípadné zmeny) sa vypracúva a zverejňuje v súlade s ustanoveniami zákona InvFG 2011 v platnom znení. Pre alternatívne investičné fondy (AIF) spravované spoločnosťou Erste Asset Management GmbH sa v súlade s ustanoveniami zákona AIFMG v spojení so zákonom InvFG 2011 vypracúvajú „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“.

Prospekt, „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“ ako aj základný informačný list sú v aktuálne platnej verzii k dispozícii na webovej stránke www.erste-am.com v sekcii Povinné zverejnenia a sú bezplatne k dispozícii záujemcom o investovanie v sídle príslušnej správcovskej spoločnosti, ako aj v sídle príslušnej depozitnej banky. Presný dátum posledného zverejnenia prospektu, jazyky, v ktorých je k dispozícii prospekt, resp. „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“ a základný informačný list, ako aj prípadné ďalšie miesta, kde je možné dokumenty vyzdvihnúť, sú uvedené na webovej stránke www.erste-am.com. Súhrn práv investorov je k dispozícii v nemeckom a anglickom jazyku na webovej stránke www.erste-am.com/investor-rights, ako aj u správcovskej spoločnosti.

Správcovská spoločnosť môže rozhodnúť o zrušení opatrení, ktoré prijala na účely distribúcie podielových listov v zahraničí, s ohľadom na regulačné požiadavky.

Upozornenie: Chystáte sa kúpiť produkt, ktorý môže byť ťažko zrozumiteľný. Pred prijatím investičného rozhodnutia vám odporúčame prečítať si uvedené dokumenty fondu. Tieto dokumenty môžete bezplatne získať okrem vyššie uvedených miest aj v príslušnom sídle sprostredkovateľskej Sparkasse a v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Dokumenty si môžete stiahnuť aj elektronicky na adrese www.erste-am.com.

Naše analýzy a závery majú všeobecný charakter a nezohľadňujú individuálne charakteristiky našich investorov, pokiaľ ide o výnos, daňovú situáciu, skúsenosti a znalosti, investičný cieľ, finančnú situáciu, schopnosť znášať straty alebo toleranciu voči riziku. Minulý vývoj hodnoty neumožňuje vyvodiť spoľahlivé závery o budúcom vývoji fondu.

Upozornenie: Investovanie do cenných papierov so sebou okrem opísaných príležitostí prináša aj riziká. Hodnota podielových listov a ich výnosy môžu stúpať aj klesať. Aj zmeny výmenných kurzov môžu ovplyvniť hodnotu investície pozitívne aj negatívne. Existuje preto možnosť, že pri spätnom odkúpení podielov dostanete späť menej, ako bola pôvodne investovaná suma. Osoby, ktoré majú záujem o nákup podielov v investičných fondoch, by si pred prípadnou investíciou mali prečítať aktuálny prospekt (prospekty) alebo „Informácie pre investorov podľa § 21 AIFMG“, najmä upozornenia na riziká, ktoré sú v nich uvedené. Ak je mena fondu iná ako domáca mena investora, zmeny príslušného výmenného kurzu môžu pozitívne alebo negatívne ovplyvniť hodnotu investície, ako aj výšku nákladov vznikajúcich vo fonde – prepočítaných na domácu menu.

Tento finančný produkt nesmieme priamo ani nepriamo ponúkať, predávať, ďalej predávať ani dodávať fyzickým alebo právnickým osobám, ktoré majú bydlisko alebo sídlo spoločnosti v krajine, v ktorej je to zákonom zakázané. V takomto prípade nesmieme poskytovať ani žiadne informácie o produkte.

Informácie o obmedzeniach distribúcie fondu americkým alebo ruským štátnym príslušníkom nájdete v príslušných upozorneniach v prospekte alebo v „Informáciách pre investorov podľa § 21 AIFMG“.

Toto oznámenie výslovne nepredstavuje investičné odporúčanie, ale iba odráža aktuálny názor trhu. Toto oznámenie teda nenahrádza investičné poradenstvo.

Tento dokument nepredstavuje distribučnú činnosť správcovskej spoločnosti a nesmie sa preto chápať ako ponuka na nákup alebo predaj finančných alebo investičných nástrojov.

Spoločnosť Erste Asset Management GmbH je prepojená s Erste Bank a rakúskymi sporiteľňami.

Vezmite prosím na vedomie aj „Informácie o nás a našich službách v oblasti cenných papierov“ vašej bankovej inštitúcie.