Pojem „umelá inteligencia“ bude aj v roku 2026 neoddeliteľnou súčasťou každého výhľadu trhu. Za rýchlym pokrokom, ktorý, ako sa zdá, nezadržateľne pokračuje, stoja miliardové investície do dátových centier, čipov a predovšetkým do jednej veci: elektriny. Prekážka sa čoraz viac presúva od čistého výpočtového výkonu k dodávkam energie. Alebo ako to stručne vyjadril generálny riaditeľ spoločnosti Microsoft Satya Nadella:
„Najväčším problémom, ktorý teraz máme, nie sú čipy, ale energia.“
Pre investorov tento vývoj otvára nové perspektívy: boom umelej inteligencie nie je len technologickou otázkou, ale aj otázkou infraštruktúry. Kdekoľvek sa budujú dátové centrá, je potrebná výroba elektriny, siete a skladovanie. Mnohé z týchto riešení pochádzajú z oblasti obnoviteľných zdrojov energie a environmentálnych technológií. Je to preto, že umelá inteligencia potrebuje predovšetkým jedno – veľké a spoľahlivé dodávky elektriny.
Dátové centrá, siete a súťaž o elektrinu
Prečo sa elektrická energia stáva čoraz viac obmedzujúcim faktorom? Systémy umelej inteligencie by mali byť nielen inteligentné, ale aj schopné nepretržitého, rozsiahleho výpočtu – systémy na trénovanie, inferenciu, chladenie a záložné systémy by mali bežať nepretržite. Výsledkom sú preteky o pripojenie k sieti a krátkodobé výrobné kapacity. Rozhodujúcim faktorom sa stáva „rýchlosť napájania „: tí, ktorí majú rýchlejší prístup k elektrickej energii, môžu rýchlejšie zvyšovať výpočtový výkon a rozširovať nové aplikácie.
V tejto súvislosti zohrávajú ústrednú úlohu obnoviteľné zdroje energie. Často ich možno implementovať rýchlejšie ako konvenčné veľké elektrárne a možno ich efektívne kombinovať s riešeniami na ukladanie energie. Rozhodujúcim faktorom tu nie je to, ktorý model umelej inteligencie sa v dlhodobom horizonte presadí. Dátové centrá sa budujú – a elektrická energia a pripojenie k elektrickej sieti sú potrebné v každom prípade. Inými slovami, spoločnosti zaoberajúce sa dodávkami energie a energetickou účinnosťou dodávajú lopaty pre zlatú horúčku.
Info box: elektrická energia
👉 Vyššia výrobná kapacita
Rozširovanie dátových centier zvyšuje dopyt po dodatočnej výrobe elektrickej energie. Významnú časť tohto dodatočného dopytu pokrývajú obnoviteľné zdroje – v neposlednom rade preto, že sú predvídateľné, škálovateľné a čoraz nákladovo efektívnejšie.
👉 Rozvodné siete sa dostávajú do centra pozornosti
Sieťová infraštruktúra v Európe a Spojených štátoch je na mnohých miestach zastaraná. Spoločnosti poskytujúce verejné služby sú preto nútené realizovať rozsiahle investície. Rozširovanie sietí a zodpovedajúci dodávatelia sa stávajú kľúčovým faktorom pre energetickú transformáciu a tiež pre fungovanie digitálneho hospodárstva.
👉 Skladovanie a elektrifikácia získavajú na význame
Čím vyšší je podiel nestálej výroby z veternej a solárnej energie a čím väčšie je zaťaženie z dátových centier, tým dôležitejšie sú riešenia skladovania, riadenia zaťaženia a elektrifikácie. Rozširovanie dátových centier ide ruka v ruke s rastúcim dopytom po energii a skladovacích kapacitách.
Výsledková sezóna: pozitívny trend v energetickom segmente
Stručný pohľad na najnovšiu výsledkovú sezónu ilustruje štrukturálny trend. Sektor obnoviteľných zdrojov energie v poslednom období vykazuje rastúcu stabilitu, čo sa odrazilo aj na vývoji cien akcií. Zároveň však rozdiely v rámci sektora zostávajú významné.
Spoločnosti, ktoré sa podieľajú na rozširovaní siete, a súvisiaci dodávatelia pokračujú v dynamickom rozvoji. Infraštruktúra rozvodných sietí v Európe a Spojených štátoch je zastaraná, čo znamená, že spoločnosti poskytujúce služby, ktoré zvyčajne pôsobia veľmi opatrne, realizujú – a skutočne musia realizovať – obrovské investície. Ďalším pozitívnym faktorom je všeobecný nárast dopytu po elektrickej energii, keďže jeho veľkú časť pokrývajú obnoviteľné zdroje energie.
Iné segmenty, ako napríklad veterná energia na mori, sa vyznačujú väčšou neistotou. Selektívny výber akcií a aktívne riadenie preto zostávajú dôležité.
Poznámka: Investície do cenných papierov so sebou okrem opísaných možností prinášajú aj riziká.
Technologické spoločnosti sa samy stávajú hráčmi v energetike
Veľké technologické spoločnosti a hráči v oblasti umelej inteligencie sú čoraz aktívnejší. V septembri spoločnosť Meta (Facebook) oznámila svoj zámer vstúpiť na trh s obchodovaním s energiou. Ako jeden z najväčších spotrebiteľov energie je logické, že sa spoločnosť chce na tomto trhu aktívnejšie presadiť.
Poznámka: Spoločnosti uvedené v tomto článku boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania.
Spoločnosť Alphabet (Google) tiež nedávno vyslala jasný signál. Akvizíciou spoločnosti Intersect, ktorá sa zaoberá vývojom obnoviteľných zdrojov energie, za približne 4,75 miliardy USD si skupina zabezpečila nielen existujúce projekty, ale predovšetkým vývojové kapacity pre budúce solárne a veterné farmy. Spoločnosť Intersect sa už roky špecializuje na poskytovanie obnoviteľnej energie pre dátové centrá a v minulosti už spolupracovala so spoločnosťou Alphabet.
Pozoruhodná nie je ani tak samotná dohoda, ako skôr jej strategické zameranie: dôraz sa presúva na prístup k budúcim dodávkam elektrickej energie. Už nejde len o súčasné kapacity, ale o kontrolu nad projektmi, ktoré budú spustené až v nasledujúcich rokoch – všetko zamerané na dlhodobé a udržateľné uspokojovanie potrieb elektrickej energie vlastnej infraštruktúry AI.
Spoločnosť v centre pozornosti: HA Sustainable Infrastructure Capital
Jedným z príkladov spoločnosti typu „lopata pre zlatú horúčku“, ktorá ťaží z boomu umelej inteligencie a rastúceho dopytu po elektrickej energii, je HA Sustainable Infrastructure Capital (HASI). Táto americká spoločnosť už viac ako štyri desaťročia financuje infraštruktúrne projekty v oblasti obnoviteľných zdrojov energie, energetickej účinnosti a sietí, čím sa stala jedným z kľúčových článkov medzi kapitálovým trhom a rozširovaním dodávok energie v reálnej ekonomike.
HASI sa zameriava konkrétne na projekty, ktoré prispievajú k stabilizácii a rozširovaniu elektrickej infraštruktúry. Jej spravované aktíva v posledných rokoch stabilne rastú a v súčasnosti dosahujú dvojcifernú miliardovú hodnotu v USD. Tento rast úzko súvisí so štrukturálne rastúcim dopytom po energii, najmä tam, kde vznikajú noví spotrebitelia s vysokou spotrebou elektrickej energie, ako sú dátové centrá.
Konkrétnym príkladom je jej účasť na veľkých projektoch v oblasti obnoviteľných zdrojov energie v Spojených štátoch. Prostredníctvom spoločného podniku s KKR poskytla HASI kapitál pre jeden z najväčších projektov v oblasti veternej energie a prenosu energie v krajine: projekt SunZia s výkonom 2,6 gigawattu v Novom Mexiku, vrátane 900 kilometrov dlhého vedenia vysokého napäatia do Arizony. Takéto projekty sú nevyhnutné na prenos elektriny z regiónov s vysokým potenciálom výroby do oblastí, kde dopyt rastie najrýchlejšie, napríklad do dátových centier.
Záver: Umelá inteligencia poháňa elektrinu – elektrina poháňa investície
Rozmach umelej inteligencie je globálny megatrend, ktorý nemožno zredukovať na jediný kľúčový údaj. Jedna vec je však jasná: bez elektriny nemôže existovať umelá inteligencia. Pre investorov to znamená, že umelú inteligenciu nemožno vnímať len cez optiku čipov a cloudového softvéru, ale treba zohľadniť aj infraštruktúru, ktorá za ňou stojí – technológie výroby, distribučných sietí a skladovania. V tejto súvislosti sa do popredia čoraz viac dostávajú obnoviteľné zdroje energie a environmentálne technológie, pretože poskytujú rýchle a škálovateľné riešenia rastúceho dopytu po elektrine.
Dôraz na obnoviteľné zdroje energie a energetickú účinnosť
Energetika a energetická účinnosť boli kľúčovými oblasťami, na ktoré sa zameriavali oba podielové fondy ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT už mnoho rokov. Oba fondy okrem iného investujú špecificky do spoločností, ktoré vyvíjajú riešenia pre výrobu energie z obnoviteľných zdrojov, rozširovanie siete, technológie skladovania a zvyšovanie účinnosti v celom energetickom systéme.
Riešia pritom práve tie štrukturálne výzvy, ktoré sú čoraz dôležitejšie v dôsledku rastúceho dopytu po elektrickej energii, napríklad v dôsledku digitalizácie a umelej inteligencie.
–
👉 Viac informácií o produktoch ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT nájdete na stránke erste-am.com.
Poznámky: Upozorňujeme, že investície do cenných papierov sú spojené so zvýšeným rizikom kolísania hodnoty. Oba fondy uplatňujú aktívnu investičnú politiku a nie sú porovnávané s referenčným indexom. Aktíva sú vyberané na základe vlastného uváženia a správcovská spoločnosť nie je vo svojom rozhodovaní nijako obmedzovaná.
Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní ERSTE GREEN INVEST a ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT, ako aj o zverejňovaných informáciách v súlade s nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do fondu ERSTE GREEN INVEST alebo ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT by sa mali zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele fondu ERSTE GREEN INVEST alebo ERSTE WWF STOCK ENVIRONMENT opísané v dokumentoch fondu.
Disclaimer
Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.