V článku z minulého týždňa sme diskutovali o rastúcom napätí na Blízkom východe. Od soboty sa konflikt vyvinul do otvorenej vojenskej konfrontácie. Geopolitické udalosti, ako sú tieto, pochopiteľne vyvolávajú obavy – v prvom rade samozrejme u ľudí v regióne, ale aj s ohľadom na vývoj v blízkej budúcnosti: čo by to mohlo znamenať pre reálnu ekonomiku, vývoj úrokových sadzieb a nakoniec aj pre naše vlastné investície?
V nasledujúcom texte by sme vám radi transparentne vysvetlili, čo sa stalo, ako aktívne chránime vaše portfólio počas tejto situáćie a prečo je teraz opatrnosť na trhoch vaším najlepším sprievodcom.
Čo sa presne stalo?
28. februára USA a Izrael spustili rozsiahlu sériu útokov proti vojenským cieľom v Iráne. Tieto útoky boli namierené okrem iného proti vodcovským štruktúram, Revolučným gardám (IRGC), protivzdušnej obrane a zariadeniam pre rakety a drony. Pri týchto útokoch bol zabitý aj duchovný vodca krajiny ajatolláh Alí Chameneí, čo Irán potvrdil v nedeľu večer. V každom prípade je jasné, že centrálne komplexy boli ťažko zasiahnuté. Irán okamžite reagoval vlastnými raketovými a dronovými útokmi na Izrael a na americké základne v štátoch Perzského zálivu, čo viedlo k dočasnému uzavretiu vzdušného priestoru.
Pre svetovú ekonomiku sa teraz do popredia dostáva najmä jedno úzkoprofilové miesto: lodná doprava cez Hormuzský prieliv. Už teraz pozorujeme, že ropné tankery sa tejto trase čoraz viac vyhýbajú a poistné pre nákladné lode výrazne stúpa.
Čo to znamená z ekonomického hľadiska?
V krátkodobom horizonte môžu tieto neistoty spôsobiť rast cien ropy, plynu a dopravy. To môže mierne zvýšiť infláciu a dočasne oslabiť náladu na akciových trhoch. Náš základný scenár (s pravdepodobnosťou okolo 60 %) predpokladá, že dôjde len k miernemu spomaleniu ekonomiky a nedôjde k žiadnym trvalým narušeniam v Hormuzskom prielive. Počiatočné odhady naznačujú, že ceny ropy by mohli výrazne vzrásť, keď sa trhy v pondelok opäť otvoria. Oznámenie OPEC o zvýšení objemu ťažby by však mohlo mať tlmiaci vplyv na ceny. Pokiaľ však globálna lodná doprava zostane vo veľkej miere nedotknutá, očakávame, že cena ropy sa opäť normalizuje. Domnievame sa tiež, že centrálne banky (ako Európska centrálna banka (ECB) a Federálny rezervný systém USA (Fed) pravdepodobne zatiaľ zostanú pri svojom kurze a zníženie úrokových sadzieb zvážia len v prípade skutočného ohrozenia stability.
Čo robíme v portfóliách a v našich podielových fondoch?
V súčasnosti považujeme naše fondy a portfóliá za dobre pripravené na aktuálnu fázu trhu. Vo všeobecnosti sme v našich portfóliách a fondoch mierne defenzívne nastavení čo sa týka akciovej zložky, čo je v súlade s našou strategickou orientáciou. Naša alokácia do zlata by mala tiež pôsobiť ako protiváha k aktuálnemu geopolitickému šoku. Investície do nástrojov súvisiacich s peňažným trhom tiež tlmia volatilitu, ale zároveň nám umožňujú využiť príležitosti, ktoré by mohli vzniknúť v dôsledku turbulencií.
V rámci správy našich akciových fondov, ako je napr. Fond maximalizovaných výnosov alebo Fond budúcnosti sme sa rozhodli nereagovať na túto situáciu žiadnymi unáhlenými zmenami a zachovávať si našu súčasnú alokáciu. Sme totiž presvedčení, že úspešné investovanie nestojí na pokusoch o časovanie trhu podľa krátkodobých politických konfliktov, ktoré so sebou často prinášajú skôr dočasnú volatilitu než zmenu fundamentov. Naša stratégia sa opiera o dlhodobú dôveru v nastavenú stratégiu, pretože práve disciplína a dodržiavanie investičného horizontu sú tými najlepšími nástrojmi na prekonanie neistoty a dosiahnutie stanovených cieľov.
Na naše dlhopisové fondy by mohla mať táto situácia mierne pozitívny vplyv. Ako je už v investičnom svete známe, investori sa práve v takýchto neistých časoch sťahujú z rizikovejších aktív ako sú napr. akcie a vyhľadávajú pre svoje investície bezpečné prístavy, ktorými môžu byť práve dlhopisy, nehnuteľnosti alebo už spomínané zlato. Z toho by mohli ťažiť práve naše dlhopisové fondy ako napr. Eurový dlhopisový fond alebo Fond dlhopisových príležitostí. Na druhej strane, konflikt medzi USA a Iránom môže vyvolávať inflačné tlaky najmä kvôli prudkému rastu cien ropy, čo môže tlačiť dlhopisové výnosy vyššie. To, ako to v skutočnosti bude, ukážu až najbližšie dni.
Výraznejšie zmeny sa neudiali ani v našich zmiešaných fondoch. Akciová zložka je aktuálne nastavená defenzívnejšie a spolu s investíciami do kvalitnejších, bezpečnejších dlhopisov považujeme súčasnú alokáciu za vhodne pripravenú na aktuálne podmienky na trhu. Spomínané investície do zlata nájdeme práve v tomto type fondov ako napr. vo Fonde reálnych aktív a v Aktívnom portfóliu. Spolu s dlhopisovou zložkou, by tak zlato malo pôsobiť ako protiváha k niektorým klesajúcim akciovým pozíciám.
Na náš realitný fond ERSTE Realitná Renta táto situácia nemá výraznejší vplyv. Jeho výnos totižto neovplyvňuje situácia na finančných trhoch (ako je to v prípade akcií alebo dlhopisov), ale príjmy z prenájmu a trhová hodnota nehnuteľností, ktoré sú v portfóliu fondu.
Na čo za vás dohliadame?
Sledujeme najdôležitejšie údaje a vývoj v oblasti ekonomiky, aby sme mohli kedykoľvek prispôsobiť naše riadenie rizík:
- Globálne obchodné trasy: pozorne sledujeme, či lodná doprava cez Hormuzský prieliv funguje správne a ako sa vyvíjajú globálne náklady na dopravu a poistné.
- Trhy s energiami: namiesto toho, aby sme sa zameriavali na krátkodobé výkyvy cien, venujeme pozornosť ukazovateľom, ktoré nás včas upozorňujú na dlhodobý nedostatok na trhu s ropou a zemným plynom.
- Hospodárska situácia podnikov: neustále sledujeme, či súčasná neistota nevedie k zdražovaniu úverov pre podniky, čo by mohlo spomaliť globálnu ekonomiku.
Naše odporúčanie pre vás: Zachovajte pokoj
Hoci sa situácia v správach môže v súčasnosti zdať hrozivá, politický vývoj má na finančné trhy často len krátkodobý vplyv. Pre vás ako investora je teraz dôležité:
- Myslite dlhodobo: majte na pamäti svoje investičné ciele. Taktické krátkozraké reakcie a panické predaje zvyčajne viac škodia ako pomáhajú dlhodobému budovaniu majetku.
- Zachovajte pokoj: rozložte svoje investície a sledujte svoje potenciálne výnosy. Solídna diverzifikácia medzi rôznymi triedami aktív je najlepšou ochranou proti geopolitickým výkyvom.
- Hľadajte dialóg: je úplne normálne, že sa v takýchto fázach cítite neisto. Neváhajte sa poradiť so svojím poradcom na pobočke, aby ste si vyjasnili otázky týkajúce sa vašej individuálnej pozície.
Upozornenie: investovanie do cenných papierov zahŕňa riziká aj príležitosti.
Disclaimer
Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.