Po ukončení dlhodobej politiky nulových úrokových sadzieb Bank of Japan tento rok prvýkrát za desať rokov zvýšila úrokové sadzby, čím ukončila jednu ekonomickú éru. Na trhu dlhopisov ceny štátnych dlhopisov v poslednom období naďalej klesali. Výnosy desaťročných dlhopisov vzrástli na najvyššiu úroveň od 90. rokov a v súčasnosti sa blížia k 3 %. To ovplyvňuje aj trh s hypotékami: pre vládu, podniky aj súkromné osoby. Zadlžovanie sa v Japonsku je v súčasnosti drahšie ako po dlhú dobu predtým.
Hoci japonské hospodárske údaje v poslednom období vykazujú prekvapivo pozitívny vývoj, ceny dlhopisov sa pravdepodobne dostanú pod tlak v dôsledku rozpočtových obáv vyplývajúcich z politiky veľkých výdavkov novej premiérky Sanae Takaichi, ako aj obáv z ďalšieho rastu inflácie a následne ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb centrálnou bankou.
Upozornenie : Pri investovaní do cenných papierov berte do úvahy príležitosti a riziká.
Japonské hospodárstvo mimoriadne trpí nárastom cien ropy
Hoci jadrová inflácia v Japonsku v apríli klesla na 1,4 %, čo je jej najnižšia úroveň za posledné štyri roky, mnohí odborníci očakávajú, že inflácia sa v nasledujúcich mesiacoch zvýši vzhľadom na pokračujúci rast cien energií. Vzhľadom na to, že japonské hospodárstvo, ktoré je chudobné na zdroje, je do značnej miery závislé od dovozu ropy z Blízkeho východu a Hormuzský prieliv – kľúčová cesta pre dodávky ropy – je v dôsledku vojny v Iráne fakticky uzavretý, ceny ropy a energií tento rok prudko vzrástli.
K tomu sa pridáva súčasná slabosť japonského jenu. To ešte viac zdražuje ropu v tejto krajine. Jen v tomto roku na devízovom trhu neustále stráca pôdu pod nohami. Vzhľadom na oslabenie jenu japonské ministerstvo financií už signalizovalo možnosť priamej intervencie na devízovom trhu s cieľom posilniť menu. Podľa účastníkov trhu centrálna banka intervenciami na trhu v skutočnosti už niekoľkokrát zabránila ešte väčším stratám jenu.
Poznámka: Prognózy nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.
Centrálna banka by mohla reagovať na vysoké ceny energií ďalším zvýšením úrokových sadzieb
Odborníci sa tiež domnievajú, že centrálna banka bude pravdepodobne pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb. Hoci inflácia v poslednom období zostáva pod 2,0 % cieľom centrálnej banky, vyhliadky na zvyšovanie miery inflácie podporujú aj očakávania trhu týkajúce sa protichodného zvyšovania úrokových sadzieb zo strany BoJ.
Na svojom poslednom zasadnutí v apríli ponechala centrálna banka svoju hlavnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni 0,75 % napriek dôsledkom vojny v Iráne. V rámci BoJ sa však zvyšoval tlak na sprísnenie menovej politiky. Traja z deviatich členov rady hlasovali za zvýšenie sadzby, pričom sa odvolávali na inflačné tlaky vyplývajúce z vojny, čo znamenalo najvyšší počet hlasov proti od januára 2016. Centrálna banka zároveň revidovala svoje inflačné prognózy výrazne smerom nahor. Tie signalizovali vysokú pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v najbližších mesiacoch.
Nová japonská premiérka sa napriek vysokému dlhu zameriava na investície
Tlak na ceny dlhopisov vyvolávajú aj obavy týkajúce sa japonského štátneho rozpočtu. Druhá najväčšia ázijská ekonomika po Číne je zadlžená viac ako ktorákoľvek iná veľká priemyselná krajina. Podľa Medzinárodného menového fondu (MMF) dosahujú vládne záväzky takmer 200 % HDP. Pre porovnanie: Pomer verejného dlhu Nemecka k HDP je v súčasnosti podľa MMF 65 %. V Číne a USA je to niečo vyše 100 %. K tomu sa pridávajú rastúce úrokové sadzby na trhu štátnych dlhopisov, ktoré ešte viac zvyšujú náklady japonskej vlády na prevzatie nového dlhu.
Napriek vysokému zadlženiu nová japonská premiérka hneď po nástupe do funkcie oznámila odklon od predchádzajúcej úspornej politiky a zameriava sa na znižovanie daní a pozitívne hospodárske účinky vládnych výdavkov. „Moja vláda v budúcnosti preruší dlhodobý trend nadmerných úsporných opatrení a chronického nedostatočného investovania,“ uviedla Takaichi vo februári. Japonsko by nemalo váhať so zvýšením výdavkov na podporu súkromných investícií. Premiérka zároveň kritizovala zvýšenie úrokových sadzieb centrálnou bankou.
Najnovšie ekonomické údaje boli pozitívnym prekvapením
Najnovšie hospodárske údaje v Japonsku pozitívne prekvapili. Hrubý domáci produkt (HDP) v prvom štvrťroku medziročne vzrástol o 2,1 %. Odborníci očakávali v priemere výrazne pod 2 %. Súkromná spotreba a investície sa zvýšili o 0,3 %. Okrem toho obchodná bilancia – saldo vývozu a dovozu – prispela k rastu 0,3 percentuálneho bodu.
Japonský vývoz sa v apríli tiež pomerne výrazne zvýšil vďaka pokračujúcemu silnému dopytu z Číny a Európy. Objem vývozu sa medziročne zvýšil o 14,8 % na 10,5 bilióna JPY (približne 57 mld. EUR), čo znamená prekvapivé zrýchlenie rastu vývozu. Aj výrobný sektor v poslednom období vykazuje pozitívny trend, keď sa produkcia japonských tovární v apríli medzimesačne zvýšila o 0,8 %, čím sa vzoprela očakávanému poklesu o 0,9 % podľa analytikov. Mnohí odborníci sa však obávajú, že rastúce ceny energií a obmedzenia v dodávkach spôsobené konfliktom v Iráne budú v priebehu roka naďalej tlmiť japonskú ekonomiku.
Široko diverzifikované investícia do japonských akcií
Ak sa chcete podieľať na potenciálnom oživení japonskej ekonomiky, môžete zvážiť investíciu do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN. Tento akciový fond ponúka možnosť investovať do širokého spektra japonských spoločností z rôznych odvetví. Fond sa zameriava na spoločnosti so strednou až vysokou trhovou kapitalizáciou, atraktívnymi dividendovými výnosmi a nadpriemernou kvalitou. Pri výbere akcií sa zohľadňujú aj aspekty udržateľnosti. Treba však upozorniť aj na riziká. Cena fondu môže výrazne kolísať. Hodnotu akcií môžu ovplyvniť zmeny výmenných kurzov v dôsledku investícií v cudzích menách, najmä v japonskom jene.
👉 Viac informácií o fonde nájdete na našej webovej stránke
Poznámka: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti fondu.
Výkonnosť ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN
Poznámka: Výkonnosť sa vypočítava podľa metódy OeKB. Poplatok za správu, ako aj všetky odmeny súvisiace s výkonnosťou sú už zahrnuté. Emisná prémia, ktoré sa môže uplatniť pri nákupe, ako aj akékoľvek individuálne náklady špecifické pre transakciu alebo priebežné náklady, ktoré znižujú výnosy (napr. poplatky za vedenie účtu a vklad), neboli v tejto prezentácii zohľadnené.
Fond uplatňuje aktívnu investičnú politiku a nie je orientovaný na referenčnú hodnotu. Aktíva sa vyberajú na základe vlastného uváženia a rozsah rozhodovania správcovskej spoločnosti nie je obmedzený.
Ďalšie informácie o udržateľnom zameraní spoločnosti ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN, ako aj o zverejňovaných informáciách v súlade s nariadením o zverejňovaní informácií (nariadenie (EÚ) 2019/2088) a nariadením o taxonómii (nariadenie (EÚ) 2020/852) nájdete v aktuálnom prospekte, v časti 12 a v prílohe „Zásady udržateľnosti“. Pri rozhodovaní o investovaní do fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN by sa mali zohľadniť všetky charakteristiky alebo ciele fondu ERSTE RESPONSIBLE STOCK JAPAN opísané v dokumentoch fondu.
Disclaimer
Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.