Aktualizácia trhu: „Business as usual“

Nový rok začíname rovnako, ako sa skončil ten starý. Záplava správ je obrovská a trhy sa napriek vnímanej vysokej miere neistoty vyvíjajú pozitívne. Nominácia Kevina Warsha na post nového predsedu Fed-u nedávno vyvolala na trhoch podráždenie. Zlato a striebro zažili historický výpredaj, ktorý bol ešte umocnený predchádzajúcim odpojením cien.

Ako sa dalo očakávať, hustota údajne relevantných správ zostáva mimoriadne vysoká. Na začiatku roka sa pozornosť stále sústreďovala výlučne na konflikt okolo Grónska. Hoci diskusie nemali žiadnu ekonomickú relevanciu, nový rozmer predstavovala hrozba Donalda Trumpa, že v krajnom prípade použije vojenskú silu, a to aj proti partnerovi z NATO. V každom prípade to bol zjavne budíček pre európskych lídrov, ktorí na colné hrozby USA reagovali jednotne a odhodlane. Konflikt sa zatiaľ upokojil, ale bude len otázkou času, kedy Trump novým tweetom rozpúta ďalšiu hádku.

To je pravdepodobne dôvod, prečo sa Európa snaží rozšíriť svoju základňu a robí vlny dvoma novými dohodami o voľnom obchode. Po viac ako 20 rokoch rokovaní sa podarilo dosiahnuť dohody s krajinami MERCOSUR-u aj s Indiou. Aj keď sa ratifikácia pre politický odpor oneskorila, je to krok správnym smerom.

Nový predseda Fedu: Teraz je to oficiálne

Na trhoch sa už niekoľko týždňov špekuluje o tom, kto by mohol nahradiť Jeroma Powella na poste predsedu Federálneho rezervného systému USA. Koncom januára Trump odhalil tajomstvo. Hoci Kevin Warsh bol vždy považovaný za jedného z favoritov, nominácia bola aj tak prekvapením. Warsh je určite skúsený odborník, ktorý v minulosti pôsobil v riadiacej rade Fedu.

Napriek tomu trhy reagovali negatívne. Dôvodom je predovšetkým skutočnosť, že Kevin Warsh je považovaný za jastraba menovej politiky, pretože predtým pôsobil vo Federálnom rezervnom systéme. V súlade s tým by bol boj proti inflácii jeho hlavnou prioritou, čo by išlo ruka v ruke s reštriktívnou menovou politikou – t. j. úrokovými sadzbami, ktoré bývajú vyššie, než sa očakáva. Aj preto sa americký dolár odvtedy zhodnotil a zlato a striebro zaznamenali historický pokles cien.

Warshova nominácia však bola len poslednou kvapkou, ktorá zlomila ťavu. Strata 20 % v prípade zlata a 40 % v prípade striebra len za dva dni by bola typickejšia pre kryptomeny ako pre aktíva, ktoré sa bežne klasifikujú ako „bezpečný prístav“. Obchodné údaje a vývoj cien ukazujú, že (posilnené súkromnými investormi) cena v poslednom čase čoraz viac pripomína objekt špekulácií. Korekcia je z dlhodobého hľadiska prospešná a napriek vysokej volatilite zostáva zlato v kontexte portfólia dôležitým diverzifikátorom.

Upozornenie: Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúceho vývoja hodnoty.

Zásoby umelej inteligencie: Vonkajšie klamstvo, vnútorné klamstvo?

Podobne ako v prípade drahých kovov, aj poskytovatelia softvéru v poslednom čase prepadli. Obavy, že umelá inteligencia by mohla v budúcnosti úplne nahradiť spoločnosti ako SAP, viedli k masívnej korekcii cien. Paradoxne, v poslednom čase utrpeli straty aj spoločnosti profitujúce z AI, ako napríklad Alphabet a Amazon (Poznámka: uvedené spoločnosti boli vybrané ako príklady a nepredstavujú investičné odporúčania). Napriek pokračujúcim dobrým finančným výsledkom sa enormne vysoké investičné plány do infraštruktúry AI vnímajú kriticky. Trh v súčasnosti prechádza sektorovou rotáciou, hoci podobné pokusy v nedávnej minulosti mali krátke trvanie.

 

Upozornenie: Tento dokument je marketingovým oznámením a slúži ako doplnkový zdroj informácií pre investorov, pričom je založený na najlepších informačných zdrojoch dostupných v čase jeho vytvorenia. Uvedené analýzy a závery majú všeobecnú povahu a nezohľadňujú individuálne potreby investorov, pokiaľ ide o výnos, zdaňovanie a mieru akceptovateľného rizika. Informácie boli spracované bez zohľadnenia osobnej situácie možných prijímateľov a ich znalostí a skúseností v oblasti investovania, nepredstavujú poskytnutie investičného poradenstva alebo investičného prieskumu, nie sú ani návrhom na uzatvorenie obchodu zo strany správcovskej spoločnosti a nevyplývajú z neho žiadne záväzky. Výnosy z investície do podielových fondov dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov. Zdrojom použitých informácii je Erste Asset Management GmbH, so sídlom Am Belvedere 1, 1100 Viedeň, Rakúsko, zapísaná v Obchodnom registri Obchodného súdu Viedeň pod registračným číslom 102018 b, podnikajúca v Slovenskej republike prostredníctvom organizačnej zložky Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika, so sídlom Tomášikova 48, 832 65 Bratislava, IČO: 51 410 818, zapísaná v Obchodnom registri Mestského súdu Bratislava III, oddiel: Po, vložka č.: 4550/B, ak nie je uvedené inak. Informácie obsiahnuté v tomto dokumente nie je dovolené ďalej rozširovať bez predchádzajúceho súhlasu spoločnosti Erste Asset Management GmbH, pobočka Slovenská republika.